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【途虎养车成功上市，2023年全年业绩首次扭亏】2023年，途虎养车在三度冲击IPO后终于成功“上岸”，成为汽车独立售后服务市场首家港股上市公司。3月15日，途虎养车发布了上市后的首次全年业绩。数据显示，2023年途虎养车营业收入136亿元，创下历史新高；经调整后净利润为4.8亿元，这也是公司成立以来首次全面扭亏。轮胎和底盘零部件、汽车保养是途虎养车两大支柱业务，2023年收入分别达到55.5亿元和49.3亿元，合计占总收入的77.1%。途虎养车已连亏多年。从2019年至2022年，公司净亏损分别为34.28亿、39.28亿、58.45亿和21.38亿元，四年累计亏损超150亿元。途虎养车解释称，主要由于尚未实现规模经济，成本及开支的增长速度高于毛利。为提升毛利率，途虎养车缩减了自营途虎工场店，加快了加盟店的扩张。2023年途虎养车加盟工场店数量同比增长近3成，达到5757家。据途虎养车CFO张志嵩透露，加盟服务收入增速超过33%。同时，途虎养车向下沉市场开拓以扩大规模。过去一年途虎养车全国新开门店1256家，其中七成门店开设在二线及以下城市。目前途虎养车下沉市场的门店数量已经占全国总门店数的57%。今年途虎养车发布了加盟优惠政策，计划通过管理费、加盟费减免、返还的方式，降低新工场店前期的经营压力，以快速扩张门店规模、覆盖目标市场。张志嵩接受界面新闻等媒体采访时表示，得益于规模效应带来的成本摊薄和门店及用户规模数增长带来的议价能力提升，途虎养车采购成本下降。另一方面，2023年途虎养车专供和自有自控产品的比例超过6成，这部分产品毛利率高于从外部采购的流通品牌产品。考虑到新能源汽车行业的快速发展，2021年途虎养车进入新能源汽车售后维保领域。截至目前，途虎养车共有超过8000名通过考核的新能源车维保技师，其中超过400名技师可从事动力电池维修工作。途虎养车董事长兼CEO陈敏介绍，尽管公司新能源车业务处于发展早期阶段，但其用户渗透率已经接近燃油车的水准。一是新能源车在轮胎底盘和事故维修等方面需求比燃油车更多；其次，当前新能源车相当一部分以增程和插电混动车型为主，同样对发动机有维保需求，甚至开支比燃油车更高。要注意的是，新能源汽车厂商为保证安全质量和推广产品，会为首任车主提供终身质保服务。“蔚小理”等造车头部实力都将官方养护作为卖点之一，这在一定程度上影响途虎养车等第三方平台市场份额。陈敏认为，中国乘用车存量市场仍以燃油车为主导，未来相当长一段时间内途虎养车将仍以燃油车服务为主。“新能源汽车销量增长冲击到原有的燃油车销售及售后体系。随着部分燃油车4S店清退出局，越来越多的燃油车维保需求流向独立的后市场体系，途虎养车将从中受益。”公安部数据显示，2023年全国机动车保有量达到4.35亿辆，汽车后市场业务正处于一片蓝海。据灼识咨询报告显示，2022年中国汽车服务市场规模为1.24万亿元。预计到2027年，市场规模将达到1.93万亿元，五年复合增长率为9.3%。庞大的市场需求迎来多家互联网巨头的入局，途虎养车正面临更多的竞争对手。在去年途虎养车港交所上市同一时期，京东养车推出“震虎价”开展低价营销活动，同款产品价格均低于途虎养车平台。途虎养车将京东此举告上法庭，并与后者开展价格竞争。陈敏表示，当前后市场行业格局相对分散，竞争并不充分。“想要在低频长链条长周期的行业建立坚实壁垒，其实都有很长路要走。”和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。