兴业证券研报指出，中国乘用车出海已势如破浪，预计未来中国自主品牌乘用车占出海销量比例将不断提高。过去100年间，美国、德国、日本、韩国乘用车出海兴衰交替，而中国乘用车出海的条件已经具备。中国乘用车出海的原因包括国内供应链优势叠加价格战以及燃油车产品竞争力增强和中国新能源(600617)汽车产业链的崛起。

目前，中国乘用车出口销量已超过日本，销量从2018年的86万辆增加到2023年的414万辆，CAGR达到36.8%。分析显示，新能源车占比随着国内电动化率提高，SUV成为出口主力。从区域和国家来看，中国乘用车出口销量最多的三个地区依次是亚洲、欧洲和北美，欧洲和亚洲占新能源出口销量的80%以上。预计到2025年，中国自主品牌乘用车出海体量最大的市场将依次是欧洲、东南亚和拉美，预计占自主品牌乘用车海外销量的54%左右。

中国自主品牌出海的策略主要是先出口后建厂，并且收购/合资可能成为主流趋势。整车出口模式适用于西欧、澳大利亚、俄罗斯以及中东和非洲市场，而整车出口和当地建厂并行模式适用于东南亚和拉美市场。主要车企包括上汽集团(600104)、奇瑞集团、吉利汽车、长城汽车和比亚迪(002594)。总的来说，中国自主品牌乘用车出海的前景看好，主要因为自主品牌积极拥抱电动智能化、燃油车技术与合资/外资差距缩小，而合资品牌转型较慢。其中，比亚迪、长城汽车、上汽集团和奇瑞汽车等自主品牌具有较高的产销规模、技术壁垒、产业链垂直整合程度，以及对海外整车建厂的优势地区布局领先速度。

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