市场情况

　　截止至2月29日下午三点，豆粕05合约收盘于3021，最低价3055，跌幅0.23%，振幅1.02%，成交量96.31手，持仓量1648154手。

　　CBOT近月3月大豆期货合约收高2-3/4美分，结算报价每蒲式耳11.34美元。

　　5月豆粕期货合约收高2.60美分，结算报价每短吨327.5美元，周二曾创下323.30美元的合约新低。

　　国际方面，南美大豆丰产

　　USDA公布周度出口销售报告，截止至2月22日的一周，美国豆粕出口净销量位于25万吨到60万吨之间。其中2023/24年度料净增25-55万吨，2024/25年度料净增0-5万吨。美豆油出口销售料净减0.5至净增2万吨。其中2023/24年度料净减0.5至净增1万吨，2024/25年度料净增0-1万吨。

　　巴西大豆处于收割季，据CONAB数据显示，巴西大豆整体收割进度已完成三成，收割速度较快。再加上巴西南部降雨充沛，对巴西南部大豆产量起促进作用。巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，2月25日-3月2日期间，巴西大豆出口量为371.48万吨，上周为225.04万吨；豆粕出口量为39.63万吨，上周为33.04万吨。

　　阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BdeC）周三表示，未来几天的大量降雨将继续为阿根廷大部分农业地区提供水分，有利于2023/24年度种植大豆和玉米作物。阿根廷是全球最大的豆粕出口国之一。

　　国内压榨利润偏低

　　据我的钢铁网数据显示，上周125家油厂大豆实际压榨量为112.78万吨，开机率32%，大豆压榨量预计达112.78万吨；预测本周国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计190.02万吨，开机率为54%。节后油厂开机恢复情况较好，但辽宁、天津、山东、江苏等地的压榨利润还是亏损状态，油厂采购意愿不是很强。

　　截止至2月16日，豆粕库存为67.38万吨，环比减少9.74%。但随着第二季度国内进口大豆到港量的增加，豆粕供应也会随之提升。

　　总结

　　供应方面，巴西阿根廷等地大豆整体供应偏松，丰产压力逐渐体现。当前国内进口大豆，豆粕供给相对充足。但豆粕压榨利润偏低，下游需求不及往年同期，再加上生猪价格下跌，豆粕需求进一步下降。

　　（刘宇  期货交易咨询资格证号：Z0012343）